Энергетики пересчитывают ОФЗ. Инвесторы хотят поднять выплаты за новые электростанции

(“Коммерсантъ”) "Совет рынка" согласился с предложением генкомпаний, требующих изменить порядок расчета средней доходности ОФЗ, от которой зависит доход инвесторов, построивших новые энергоблоки. В этом случае платежи за мощность для новых ТЭС могут вырасти в 2016 году на 15-28%, или на 30-55 млрд руб. Но финальное решение — за Минэкономики, которое обычно избегает решений, серьезно задевающих потребителей.

Наблюдательный совет НП "Совет рынка" принял решение об уточнении порядка расчета средней доходности облигаций федерального займа (ОФЗ). Показатель используется как одна из переменных при расчете доходности по договорам на поставку мощности (ДПМ; гарантируют окупаемость новых энергоблоков): чем он выше, тем больше выплаты для генерации.

Уточнять порядок пришлось из-за того, что в ДПМ доходность ОФЗ рассчитывается по бумагам, до погашения которых осталось не менее восьми и не более десяти лет "в каждый торговый день года" и по которым в году заключена на ФБ ММВБ хотя бы одна сделка. Но по словам инициаторов поправок, в 2015 году бумаг, соответствующих этому требованию, не оказалось. В таком случае в расчет надо принять доходность 2014 года, проиндексированную на изменение ставки рефинансирования. Но эта ставка не менялась, и доходность ОФЗ составила бы 8,55%, что слабо отражает изменения в экономике.

Генераторы предлагали набсовету две правки: более радикальную — от коммерческого директора Волжской ТГК ("Т-Плюс" Виктора Вексельберга) Романа Нижанковского и умеренную — от гендиректора СГК Михаила Кузнецова. Господин Нижанковский предлагал изменить "в каждый торговый день года" на "в период с 1 января до 31 декабря соответствующего года", а господин Кузнецов — "на 1 января". По заключению "Совета рынка", с правкой господина Нижанковского рост платежей за мощность в 2016 году увеличится на 28%, или на 55 млрд руб., одноставочная (конечная) оптовая цена вырастет на 4,1%, при правке господина Кузнецова — на 15% (до 30 млрд руб.) и на 2,3% соответственно. "Совет рынка" счел целесообразным допустить к рассмотрению на набсовете второй вариант.

Как пояснили "Ъ" в "Совете производителей энергии", правки позволят использовать при расчете доходности ОФЗ результаты торгов этого года, что позволит учесть в ДПМ "объективные макроэкономические факторы". Источник "Ъ" среди генкомпаний говорит, что в результате средняя доходность ОФЗ составит 11,5% (более 30 млрд руб. переплаты для рынка). Впрочем, участник заседания "Совета рынка" пояснил "Ъ", что финальное решение — за Минэкономики. А оно может и не поддержать генераторов. "Мы рассмотрим обращение "Совета рынка", примем наиболее сбалансированный вариант, отвечающий интересам инвесторов и потребителей, исходя из исторически сложившейся практики",— сообщили "Ъ" в Минэкономики.

Но эта "исторически сложившаяся практика" говорит о том, что Минэкономики редко идет на изменения, сильно задевающие потребителей. Так, оно выступало за наименее болезненный для потребителей вариант развития дальневосточной энергетики, против пополнения списка видов зеленых энергоисточников, субсидируемых рынком. Наталья Порохова из ЦЭП Газпромбанка отмечает, что средняя доходность по ОФЗ в 2015 году должна составить около 12%. Ситуация усугубляется тем, замечает она, что в 2016 году скачок доходности ОФЗ накладывается на общий рост платежей по ДПМ (далее доходность по ДПМ нормализуется, выйдя на докризисные 14%). В НП "Сообщество потребителей энергии" "Ъ" заявили, что нужно ограничить влияние краткосрочных рыночных колебаний и рассчитать итоговую доходность ДПМ, исходя из средней доходности ОФЗ как минимум за два-три года.